Zezhou Golden Autumn Foundry Co., Ltd

由于中美贸易战的不确定性，致使中国经济外部需求形势严峻。作为应对措施，中国经济宏观调控逐步转向宽松，由此形成钢材市场四大宏观利好。

一、货币政策转为实质性宽松

应该说，前段时期以“去杠杆”为特点，中国货币政策名义上虽说是中性，但实际上属于偏紧，这是钢材市场感受到压力的重要因素。一段时间以来，作为应对外部需 求形势严峻的最为重要措施，未雨绸缪，中国货币政策已经转为实质性宽松，不仅在货币政策表述中去掉了“中性”词语，而且在实际操作中，连续数次“降准”， 最近人民银行还通过一年期中期借贷便利(MLF)操作，再次向市场投放5000亿元人民币，以刺激国内需求。预计中国货币政策取向宽松局面短时期内不会改 变。随着货币政策由偏紧转向实质性宽松，钢材市场需求压力自然相应减轻。

二、积极财政政策将更加积极

前不久国务院召开常务会议，提出积极财政政策要更加积极。预计今后有关部门将进一步增加财政支出，包括适度扩大财政赤字；引导金融机构按照市场化原则，保障 融资平台公司合理融资需求；在扩大一些基础施设建设规模的同时，对必要在建项目进行支持，避免资金断供、工程烂尾；以及减轻企业与个人税负；鼓励商业银行 发行金融债券、提供贷款等，多方面筹措资金，支持交通、环保、民生等基础设施投资，扭转基建投资增速下滑过快局面。统计数据显示，2017年全国基础设施 投资增幅达19%，而今年上半年基建投资仅增长7%。通过更加积极的财政政策，提高基建增速，理应提振钢材市场需求。

三、人民币汇率有序适度贬值

有迹象显示，现阶段中美货币政策背向而行。在美联储收紧货币政策渐进加息的同时，人民银行数次降准以及其它措施释放流动性。如此一来，势必产生人民币对美元 汇率的市场化贬值压力。今年以来，人民币对美元中间价已经累计贬值幅度超过4%，因为今后中国贸易顺差缩减、美元利率上升、美联储继续收紧货币政策等因素 影响，预计下一阶段人民币对美元汇率，还会在市场压力下有序适度贬值。人民币对美元汇率贬值，将从两个方面利多钢材市场，一是一定程度上抵消高关税壁垒影 响，促进钢材出口，包括直接出口与间接出口两个方面，最终扩大总需求。二是因为成本提高，推动国内铁矿石、焦煤、能源动力及物流价格上涨，进而产生钢材价 格支撑力度。

四、“蓝天保卫战”抑制落后产能生产

下大力气搞好环境保护，特别是打好现阶段“蓝天保卫战”，是宏观决策的一项重要内容。预计今后全国环境保护将长期坚持下去。鉴于今年以来钢铁行业利润飙升， 钢铁产量屡创新高，尤其是6月份粗钢日产量年化率已达10亿吨，因此年内环保力度只会增强而非减弱。受其影响，全国环保不达标的落后产能释放，势必受到很 大约束，使得供求关系获得进一步改善。

由此可见，上述四大利好，分别从市场信心与供需关系等多个方面推动钢材市场升温。因此预计：继2季度钢材市场行情震荡上行之后，3季度行情将继续扬升。当然，因为中美贸易战的不确定性依然存在，同时钢材价格的持续扬升，亦在积蓄回调压力，产生冲高回落风险，因此有必要对于后市行情乐观的同时，持谨慎态度， 及时做好风险防患。(兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处)